8月5日下午，由厦门自贸国际基金港、晨哨集团主办的“第二届中国母基金创新发展交流大会”在厦门圆满闭幕。大会以“产业资本崛起 CVC与并购基金的新机遇”为主题，吸引了百余家CVC基金、上市公司、母基金及头部GP机构齐聚，共议产业资本如何在新周期中实现创新突围与生态共建。

由于厦门自贸区在2024年发起了中国第一支S母基金，经过一年的实践，本次大会上发布了全国首套S母基金评价体系与指引，以制度型改革领航我国母基金创新。该评价体系分为母基金对GP评价的常规指标、S基金特殊指标、创新加分指标三大类，包括12个一级指标和45个二级指标；同时发布的“尽调指引”包含重要性原则、抽样核查、回溯修正三大类，共有六个步骤，形成了可复制可推广的“厦门样本”。

政府引导基金如何“守正创新”

象屿创投副总经理高丽针对同质化竞争、返投痛点、退出不畅等发展阻滞分享了破局思路，认为政府引导基金作为长期资本、耐心资本，将发挥跨周期和逆周期调节作用。以象屿创投自身管理厦门自贸引导基金为例，在自贸委前瞻性规划和统筹部署下，象屿创投主动融入并助力“一体两翼”创新母基金体系发展建设，在“守正”中“创新”：一是坚守政策性定位，做好合规性管理，夯实引导基金基础；二是适应市场变化，优化投资模式，着力推动政府引导基金在新一级市场中发挥更大作用，成为科技创新的“助推器”和产业升级的“稳定器”。

CVC的“进化论”

建信股权投资管理部执行总经理程劭斌在分享中指出，近年来国内CVC投资呈现鲜明趋势：境内CVC更青睐早期项目（占比超70%），并重点布局智能制造、人工智能和医疗健康等硬科技领域，反映出CVC对创新前沿与未来产业格局的预判倾向。他以建信股权管理的战新基金为例，介绍了“直接投资+子基金生态”的双轮驱动模式，通过“战略+财务”双目标导向，为金融机构参与产业投资提供了产融结合的新范式。

九州通创投MD王庸非深入分析了医药行业CVC的发展路径，他表示CVC是产融协同闭环体系中十分重要的角色，即是产业链的聚合者、产业资源的供给者、也是被投企业的培育者。CVC通过战略穿透力、生态耦合能力及政策敏感度三方面重塑产业创新价值链的核心能力，作为九州通集团旗下的CVC，九州通创投正在搭建自己的投资生态圈，做行业生态耦合，希望参与定义产业未来。

CVC母基金的生态价值

元禾辰坤董事总经理张占威在分享中指出，中国股权投资行业经过过往近二十年的发展，正经历着向“投早、投小、投创新”以及存量市场并购整合的两段发展的趋势。作为中国股权投资行业近些年越发重要的一股力量，CVC凭借着其稀缺的产业资本价值，必将扮演越发重要的角色。CVC 母基金也迎来了创新发展和生态搭建的新时期。