MorphoSys获诺华制药斥资27亿欧元收购
MorphoSys获诺华制药斥资27亿欧元收购
2024年2月6日
智通财经
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诺华制药(NVS.US)同意以27亿欧元(29亿美元)收购MorphoSys(MOR.US),将这家德国制药商的癌症治疗药物纳入其产品线。诺华制药将以每股68欧元的现金收购该公司,比该股2月2日在欧洲的收盘价高出61%。周一,Morphosys股价美股收盘上涨56%,报17.27美元。

收购MorphoSys是诺华首席执行官Vas Narasimhan的最新举措,该公司近期在药品方面遭遇挫折。Narasimhan在并购方面的记录不佳,需要向投资者证明,在对业务进行大规模重组后,他仍能推动业务增长。

上周,在公布了令投资者失望的财报后,Narasimhan在接受采访时表示,诺华制药一直着眼于50亿美元或以下的收购目标。如果一种药物成为重磅炸弹,像MorphoSys这样的补强收购可能会获得回报,但它们的成功从未得到保证。瑞银分析师估计,MorphoSys的关键实验药物pelabresib有70%的机会达到10亿欧元的最高收入。

在该公司现有的主要抗癌药物Monjuvi增长缓慢之后,MorphoSys一直寄希望于pelabresib血癌治疗药物。摩根士丹利分析师Mark Purcell表示,两家制药商合作具有战略意义,因为MorphoSys一直在研究pelabresib与Jakafi联合使用的有效性。诺华在美国以外地区销售Jakafi。

然而,去年公布的pelabresib混杂的临床结果给该药物带来了质疑,促使一些分析师质疑收购背后的理由。

“诺华在这笔交易中付出了过高的代价,”van Lanschot Kempen的分析师Suzanne van Voorthuizen写道。“一段时间以来,我们一直看空MorphoSys的投资前景。”
收购目标无法令人满意

Narasimhan之前的收购都令人失望。Leqvio是一种心脏病药物,是他在2019年以97亿美元收购Medicines
Co.获得的最大一笔收购交易。该公司一直在努力赢得市场份额,但最后降低了对该药物的目标。MorphoSys是他此后最大的一笔交易。

过去五年,诺华的股价上涨了45%,其中包括再投资股息,而同城竞争对手罗氏的股价下跌了1%。这两家制药公司一直在努力加强其药物储备以推动增长。

MorphoSys一直面临着越来越大的融资压力。如果pelabresib获得监管部门的批准,那么该药物最早将于2025年中期上市。然而,该公司仍需在2025年晚些时候偿还约2.6亿欧元的债务,而且据彭博称,该公司目前唯一获批的药物Monjuvi最近的销售表现“平平无奇”,该疗法的竞争将会更加激烈。

最近几周,随着投资者重新考虑该公司的前景,该股已从去年11月的低点上涨了一倍多。收购猜测也起到了推波助澜的作用,此前Betaville的一份报告称,有三家大型制药公司对此感兴趣。

瑞士和德国的制药商在2018年形成了联盟,当时诺华同意从MorphoSys和联合开发商Galapagos
NV手中购买一种皮肤病药物的使用权。然而,实验药物的试验在大约一年后结束。

在周一宣布的另一项交易中,MorphoSys同意以2500万美元的价格将Monjuvi的全球版权出售给合作伙伴Incyte Corp.。

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